August 4, 2026Free+指數創新高——多數股票早已沒份SPY 可以創新高，平均股票卻已在跌——而你的 sleeve 交易的是平均參與者，不是頭條指數。滾動因子視窗在紙上看起來很乾淨，basket 成分一變仍可能漂移。以下是裝飾用文字，不是研究結果。 殘差通常被說成共同波動被抽走之後剩下的部分。真正的文章會寫標的、視窗與分數定義。 體制過濾是為了少在安靜行情開新倉。百分位閘門有沒有用，取決於主題與樣本，不取決於這段模糊文字。 Walk-forward 是習慣：訓練、封住測試窗、再往前滾。真正重要的數字不會出現在鎖定預覽裡。 成本、借券與 slip 對權益曲線的影響，往往大過標題上的 Sharpe。那些細節留在登入之後。 這段模糊區塊不是正文。它只是讓頁面看起來有內文，卻不把真正的 markdown 送到前端。 市場結構筆記Sign in to keep readingThis post is for registered accounts.Sign in
